在酒類流通行業普遍面臨消費需求收縮與渠道庫存高企的雙重壓力下，華致酒行（300755 .SZ）2025年半年報呈現一組對比鮮明的數據：盡管營收與利潤指標承壓下行，公司經營性現金流凈額卻同比激增293.70％，整體庫存環比下降13.39%。

據了解，華致酒行通過構建“稀缺資源整合＋數據化驅動運營＋可持續發展”的供應鏈體系，有效盤活運營資金，為穿越行業周期提供關鍵支撐。

強化源頭直采：掌控稀缺資源

面對行業性庫存壓力，華致酒行選擇向上游要效率、向稀缺要價值。公司大幅精簡中間環節，與全球包括茅臺、五糧液、拉菲、奔富等在內的200余家知名酒企建立直采合作。據了解，公司海外供應鏈體系尤為強大，依托穩固的供應商關系和顯著的集采優勢，在確保保真品質的同時，為國內消費者提供了更豐富多元的國際名酒品類選擇。

具體而言，華致酒行核心策略在于掌控稀缺資源：獨家代理眾多名莊產品，并推出“瑪歌DNA套組”等限量IP產品，有效鎖定高端需求。在跨境業務方面，華致通過開放合作、優勢互補，顯著提升了國際采購與物流環節的資源整合效率。國際運輸、倉儲配送等環節全程采用冷柜、隔熱等專業措施監管，結合保稅倉海關監管發貨模式，致力于為消費者提供便捷高效、安全穩定的購物體驗，確保每一瓶美酒都能以最佳狀態送達。

值得注意的是，華致酒行對稀缺資源的掌握，與公司在保真經營理念下構建的強力保障體系相輔相成。據了解，公司斥資超10億元建立老酒收藏館，獨創“三級鑒真”體系，并全面應用“一瓶一碼”溯源技術，顯著提升了產品的真實性與市場信任度。

這套保真體系有效降低了產品退貨率，使其遠低于行業平均水平。更重要的是，稀缺性與保真的雙重保障，顯著增強了高端企業客戶和采購方的信任與購買信心。分析指出，在行業整體信用環境趨緊的當下，稀缺資源構筑的壁壘與保真體系建立的信任感，共同構成了穩定現金流的堅實基石。

深化數字化運營：優化庫存效率

在夯實上游資源壁壘的同時，酒水流通行業普遍被高庫存占用資金的痛點，成為華致酒行提升現金流效率的下一個突破口。

公司通過智能供應鏈中臺有效緩解了這一壓力。該中臺的核心在于打通“需求—庫存—物流”全鏈條數據。其ERP系統整合全國2000余家門店及35個智能倉庫（含8大中心倉、27個區域倉）實時數據，構建“需求預測—自動補貨—動態調倉”閉環。系統基于多維數據分析，精準觸發指令，持續優化庫存結構，并將茅臺、五糧液等高周轉品前置至區域倉。

進一步來講，物流環節的數字化協同進一步釋放了效能。通過“同城極速達”“跨省專車”分級配送模式，結合“一瓶一碼”全程可視化溯源，華致顯著提升了交付效率和透明度。行業數據顯示，這種高效透明的物流管理直接提升了客戶預付款意愿，整體資金回籠周期被壓縮至平均28天，效率居于行業前列。當同行苦于庫存占壓資金時，華致酒行的數字化體系有效盤活了被“凍結”的現金流，成為增長的強勁引擎。

推行綠色實踐：降低運營成本

除了提升內部流轉效率，華致酒行前瞻性地將可持續發展理念深度融入供應鏈，開辟出兼具社會效益與經濟效益的降本新路徑。

在采購端，公司優先選擇獲得有機認證、BCORP認證（如拉菲）的酒莊合作，從源頭把控環保標準，賦予產品綠色價值；在物流與運營環節，綠色實踐則直接轉化為成本優勢。據了解，華致投用新能源配送車與電動叉車，并創新利用行業運輸時間差，結合“社會運力共享”模式，顯著降低車輛空載率，同時推廣環保包裝。

這些舉措的綜合效應，不僅實現成本節約，也契合ESG趨勢提升企業聲譽。在行業利潤承壓背景下，可持續性成為貢獻現金流的現實力量。

華致酒行上半年經營性現金流凈額293.70％的增長，清晰地體現了其供應鏈從“成本中心”向“價值引擎”轉型的階段性成果。在行業整體承壓的環境下，稀缺資源保障回款效率、數字運營加速資金周轉、綠色實踐優化運營成本的三重協同，共同構筑了其強大的內部現金流生成能力。

這一案例為酒類流通乃至更廣泛的零售行業提供了重要啟示：當外部增長面臨挑戰，企業競爭的核心正日益轉向供應鏈的效率與韌性。華致的實踐表明，通過對供應鏈的深度重構，聚焦核心資源掌控、數據驅動決策和可持續運營優化，企業不僅能有效緩沖短期業績波動，更能鍛造穿越周期的長期競爭力。供應鏈的深度變革，其戰略價值正得到市場的重新評估。