每年除夕，酒可謂許多家庭年夜飯桌上的“點睛之筆”。可龍年春節前夕，白酒市場卻似乎有點不太旺。

　　證券時報記者日前走訪各大商超、煙酒商行，訪談多個白酒經銷商后發現，除了茅臺等高端白酒依舊一枝獨秀外，其他白酒的銷量都表現平平，甚至出現不同程度的下滑。各大酒企更是在近期發起了春節大促攻勢，促銷形式層出不窮。業內人士認為，去庫存仍是各大酒企2024年的主要任務，二季度或出現白酒消費景氣度拐點。

　　商超：春節前各大白酒打響價格戰

　　春節將至，白酒市場卻呈現旺季不旺的跡象，證券時報記者走訪多家大型商超發現，五糧液、洋河、水井坊、郎酒、舍得酒、西鳳酒、習酒、金沙酒等多個白酒品牌旗下的白酒產品在春節前夕都在降價打折或舉行促銷活動，且活動持續至2月下旬。

　　在沃爾瑪商超記者看到，八代五糧液原售價為1499元，近期降價400元，折后每瓶售價1099元。七代五糧液的優惠力度也比較大，近期降價380元，折后每瓶的售價為1119元。

　　（商超五糧液優惠力度較大。王軍/攝）

　　其他白酒品牌也在不同程度上給出了折扣，以吸引消費者的目光。例如，在該商超中，53度經典習酒的售價是598元，但可以買一送一，相當于每瓶的價格為299元。瀘州老窖精品頭曲的售價為338元，折后每瓶價格為298元。

　　（各類白酒品牌折扣。王軍/攝）

　　而在大潤發商超中，記者也同樣看到五糧液、習酒等多個知名品牌進行促銷活動，西鳳酒、金沙酒等酒企的活動力度更大，消費者購買53度金沙古醬和52度西鳳酒年份封藏酒，再加1元即可多得一瓶。

　　“我們是廠區派過來的銷售代表，今年春節前我們品牌的白酒促銷力度比較大，目的就是為了讓大家都能喝上經濟實惠同時又是高品質的白酒。”大潤發一銷售代表向證券時報記者表示。

　　對于記者提出的公司庫存問題，該銷售代表稱，“知名酒企不存在庫存問題，每年酒企都會有生產計劃，不存在泛濫生產的情形。”該銷售代表還向記者透露，可能有一部分中小酒企在疫情期間進行瘋狂擴產，試圖占領白酒更多市場份額，（這樣）才會出現庫存壓力較大的問題。

　　至于習酒、西鳳酒、金沙酒等白酒品牌推出的“買一送一”或“加一元送一瓶”活動，另一酒企銷售代表表示，相關酒企推出的類似活動主要是為了引流，當前白酒品牌之間的競爭較大，酒企不得不犧牲部分產品價格來吸引消費者關注。

　　近期，婚宴、年會等聚飲以及宴席場景需求持續釋放，但白酒整體消費情況卻沒有去年火熱。據奶酪基金調研，隨著春節臨近，白酒動銷方面整體處于良性狀態，但各地區具體情況存在一定差異。

　　而國金證券則認為，今年春節整體白酒動銷仍會平穩，但分場景也有較多分化。

　　經銷商：名酒不愁賣 其他均有不同程度下滑

　　一線煙酒商行和經銷商最能感受到近期白酒市場的“寒意”。“一月份以來，我們的白酒銷量下滑了近兩成，即便是五糧液、國窖、習酒這些，也不是很好賣的。”深圳寶安地區白酒經銷商王小姐對記者表示，公司代理了多個市場上比較熱門的白酒品牌系列酒，在片區擁有兩三千個客戶。她告訴記者，不僅是最近不好賣，2023年全年的白酒市場都不好做，尤其是價格在200元以上的白酒，消費者下手更加謹慎了。“我們的業務員去跑商行，他們都不想進貨了。”

　　位于河南商丘市的白酒經銷商張明（化名）則感覺到，這一波“寒潮”在去年下半年以后特別明顯，“往年中秋節我們都忙到很晚的，而且那個時候白酒價格都會上調，但2023年的中秋節卻冷清許多，一整天就賣個幾箱酒，價格非但沒有漲，還降了。”張明告訴記者，同行也出現同樣的情況，走進商行買煙買水的，比買酒的多，老板們都比較迷茫和焦慮。

　　接受記者采訪的經銷商普遍表示，除了頭部的茅臺等名酒不愁賣之外，其他二三梯隊的白酒銷量都較往年出現不同程度的下滑。“目前市場上的茅臺、國臺這類品牌依然很暢銷，好的年份酒甚至沒貨，但不是非常知名的流通品牌庫存較多。”深圳白酒經銷商孔女士對記者表示。

　　此外，不同地區也有不同的分化。據了解，多個酒企已經開啟了對經銷商的動員會和消費者的春節促銷活動，比如年初，酒鬼酒在湖南大區、河北大區、唐秦津大區、河南大區、山東大區、廣東大區、閩滬贛大區相繼召開了“2024年開門紅動員會”，在行業內率先打響了春節開門紅戰役；瀘州老窖黑蓋上海市場2024年開門紅會戰啟動會議；舍得酒于去年12月1日就開始啟動春節市場主題活動，線上線下全方位打響旺季攻勢。

　　酒不好賣，酒企也適時調整了價格策略，比如，此前瀘州老窖調低部分產品經銷商打款價；五糧液也表示，2024年五糧液將統籌量價關系，并減少經銷商渠道的全年計劃量。也有不少酒企對經銷商推出了扶持政策。此外，也有不少酒企對經銷商推出了扶持政策，“對一些定制的產品、小的主場品牌，廠家給到的折扣力度比較大，返現額度比較高。”孔女士表示。

　　白酒旺季不旺，市場終端門店反映銷量平平，可能將直接導致終端門店拿貨意愿較低。當前最讓經銷商們感到猶豫不決的是，是否還要跟廠商續簽打款進貨。“打款進貨了，又怕不好賣，但不續簽，又怕維護不了跟廠商的關系。”王小姐表示。但孔女士則表示，今年沒有降低銷售預期，對2024年的銷售情況仍有信心。受訪的經銷商普遍表示，會審慎根據市場需求情況，合理備貨。

　　據排排網財富管理合伙人姚旭升調研，目前，白酒流通階段的配貨主要集中在名酒，不論是濃香型、清香型還是醬香型的酒，經銷商都在積極地去庫存，目標是將庫存的90%以上去化。低端酒、貼牌酒等非名酒正在從線下終端轉向線上銷售，并且以價換量活動優惠力度很大，這讓線下渠道失去了競爭優勢。

　　仍需持續去庫存 二季度或將走向景氣？

　　過去的一年，白酒行業出現價格倒掛、庫存高居不下等問題。同花順數據顯示，截至2023年三季度末，20家A股上市白酒企業存貨總額為1363.54億元。中國酒業協會此前發布的中期報告也顯示，2023年首要任務是去庫存。酒企去庫存的成效以及2023年營收成績單備受關注。

　　盡管2023年頭部酒企業績依舊“高歌猛進”，但有經銷商坦言，酒企業績越是增長，他們的壓力就越大。面對當前消費收縮、市場競爭激烈的情形，就連貴州茅臺都喊出了“終端為王”，由此可見，2024年白酒行業可能仍面臨較大壓力。

　　“去庫存、穩價格，依然是白酒行業2024年的主要目標。”姚旭升向證券時報記者表示，名酒去年開始主動去庫存，疊加國內經濟環境的回暖，特別是核心市場的復蘇，以及名酒對于市場服務的不斷加強，其在商務、宴席等消費場景的潛能會得到進一步激發，從而表現為春節銷售業績逐漸向好，庫存情況有所緩解。姚旭升認為，2024年市場信心要遠大于2023年，尤其是名酒得益于規模、渠道及品牌優勢等，市場競爭力更強，消費頻次更高，會比三四線品牌有更強的市場競爭力。

　　奶酪基金研究指出，根據新年度“開門紅”的回款情況來看，頭部酒企的完成進度符合預期，且新年度的增長目標相對以往較為平穩，保持穩健的增長預期。而后續梯隊的部分酒企則在“開門紅”階段的回款過程中，表現出相對更弱的話語權或更為保守的增長目標。

　　國信證券近期發布的研報也指出，除了茅臺及茅系產品，二三線醬酒品牌2024年將持續圍繞“促動銷、去庫存”展開，同時繼續增強自身品牌和客戶圈層培育能力等。當下，由于2024 年春節后置，白酒行業現在處于渠道“開門紅”回款階段，預計春節前半個月終端、消費者將出現明顯備貨。研報認為，2024年二季度或出現景氣度拐點。此外，2024 年各大酒企均適當放寬經銷商回款考核，進而呵護市場整體價盤，促進渠道庫存有序去化。

　　來源：證券時報官微

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　　責編：何予